Povezano ponašanje Bitcoin futuresa ukazuje na promjenu tržišta – Jesu li BTC bikovi u fazi akumulacije?

Bitcoin futures tržište pokazuje znakove prijelaznog razdoblja, dok futures volumeni bilježe značajan porast, a otvoreni interes (open interest) bilježi dvocifreni pad. Postavlja se pitanje – jesu li BTC bikovi započeli akumulaciju?

Pad cijene Bitcoina i porast futures volumena

Cijena Bitcoina (BTC) pala je za 5,6 % tijekom proteklog tjedna, zatvorivši tri uzastopne dnevne svijeće ispod razine podrške od 80.000 dolara, prvi put nakon 9. studenoga 2024. Podaci platforme Glassnode zabilježili su rast volumena futures trgovanja od 64 % u istom razdoblju, što predstavlja preokret u odnosu na prethodni mjesec kada je volumen bio u padu.

Povećanje obujma futures trgovanja upućuje na pojačanu tržišnu aktivnost, no detaljnija analiza pokazuje složeniju sliku.

Smanjenje otvorenog interesa unatoč rastu volumena

Otvoreni interes, koji odražava ukupnu vrijednost svih otvorenih futures ugovora, smanjen je za 19 % tijekom posljednja dva tjedna. Ovaj pad sugerira da, iako volumen trgovanja raste, dio trgovaca zatvara svoje pozicije kako bi potencijalno osigurao dobitke ili smanjio izloženost riziku, s obzirom na medvjeđu tržišnu strukturu Bitcoina.

Ukupne likvidacije na kripto tržištima dosegnule su 2 milijarde dolara između 6. i 8. travnja, dodatno potvrđujući oprezniji pristup trgovaca.

Signalizira li povećana aktivnost početak akumulacije?

Kombinacija ovih pokazatelja upućuje na mogućnost da se Bitcoin nalazi u fazi prijelaza. Porast volumena futures trgovanja odražava rastući interes i spekulativnu aktivnost, što bi moglo označavati kraj korektivne faze i početak akumulacije. Međutim, pad otvorenog interesa upućuje na smanjenje tržišnog rizika, pri čemu trgovci reduciraju izloženost u uvjetima produžene makroekonomske nesigurnosti.

Ako se cijena Bitcoina ne uspije oporaviti prije nego što dođe do konvergencije futures volumena i otvorenog interesa, to bi moglo signalizirati početak medvjeđeg tržišta. Suprotno tome, rast cijene Bitcoina, popraćen porastom OI-a i obujma trgovanja, mogao bi potvrditi razdoblje akumulacije i mogući nadolazeći rast.

Institucionalni investitori i ograničeni odljevi iz Bitcoin ETF-ova

Dok su glavne američke burzovne indekse trenutačno niže za više od 20 % u odnosu na povijesne vrhunce, pri čemu je S&P 500 izbrisao godišnji rast u nešto više od mjesec dana, podaci o izlazima iz spot Bitcoin ETF-ova ne ukazuju na tržišnu paniku. U posljednja dva tjedna, ukupni odljevi iz spot BTC ETF-ova iznose manje od 300 milijuna dolara, što potvrđuje otpornost institucionalnih ulaganja u Bitcoin.

Za razliku od rasprodaje na tržištima kapitala, ograničeni odljevi iz spot BTC ETF-ova sugeriraju da institucionalni investitori još uvijek ne paničare, moguće gledajući Bitcoin kao oblik zaštite ili zadržavajući povjerenje u njegovu dugoročnu vrijednost usred nestabilnosti tradicionalnih tržišta.